货币缺口是指名义经济增速与M2增速的差额。在经济周期的复苏和繁荣阶段，货币供应快速增长并高于名义经济增长水平，经济体系中出现超额货币，资本市场形成牛市；在经济衰退阶段，货币当局开始紧缩货币供应，但通胀快速攀升导致名义经济增长加速并高于货币供应增速，货币缺口出现，资本市场价格下跌；在经济进入萧条阶段后，通胀缓和将降低名义经济增速，也为货币供应放松提供了前提条件，货币缺口趋于收窄，熊市力量开始减弱。